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见好就收

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1. 公众号梁中华宏观研究海通证券发布的宏观经济观察。
2. 钱的创造过程 (opens new window)
3. 晨星网 (opens new window)

中国净主权信用货币年复合增速10%

  08年至21年末美联储资产负债表年复合增速18%。中国进1美元增发价值1美元人民币对冲，努力保证不被伪钞割韭菜。未来存变。

   中国资产负债表年复合增速在18%左右，减去外汇占款，中国净主权信用货币的年复合增速在10%上下。

  任何产品年化收益率比10%还高，就意味着风险很高，比印钱还来钱。

	常见年化利率	推荐买入
定期存款	1.5%(1年)2.75%(3年)2.75%(5年)
宝宝类如余额宝，货币基金	2%~3%
短期理财产品(半年以内)	3.5%~4%
中期理财产品(半年~一年半)	4%~5%
短债基金	2%~5%(要扣去0.4%-0.6%的成本)
中长债（纯债）	1%~20%(要扣去0.4%-1%的成本)	十年期国债收益率历史高位
黄金，比特币	短期波动大	降息或有通胀预期

  对冲基金从过往数据分析，风险和长债差不多，收益不如，成本高。

	通常标准差(%)	通常夏普比率
可转债	12-18	0.85-1.1
积极债券	8-12	0.9-1.3
积极配置	16-30	1.2-1.6
指数基金	15-32	0.8-0.95

• 标准差反映基金波动幅度，越大代表波动越大。
• 夏普比率代表基金承担单位风险得到的超额回报率越高。

可转债波动较大，短期收益是相对比较高的。从数据上看，指数基金的风险跟积极配置差不多，唯一优势就是持有成本低一点，收益却不如积极配置。

• 货币超发不一定会流入股市，还会流入大宗商品，汇市，楼市。

做空

   假设某行业进入下行周期，理论上此时需要做的应该是逆周期调节，助力该行业相关企业度过难关。而不是做空像秃鹫一样蚕食该行业。

基金乱象

老鼠仓

基金经理先用自己的钱买股票再用客户资金拉高价格。

公募基金接盘，私募基金会和上市公司达成协议，一个抬价一个发布利好消息，股价抬高之后公司套现，获利和私募分成，私募基金接着会找公募基金接盘。

避免老鼠仓可以考虑买指数基金。

抬轿子

每年年末公募基金会有排名战，有些公司会用抬轿子的套路抬高自己基金的排名，再通过砸盘影响友商排名。抬轿子指明星基金先买入一支股票坐轿子，其他基金持续买入抬轿子。如果同公司基金持仓相似度很高，业绩差距却很大就要小心，如果是小盘股嫌疑就更大。砸盘就是提前买入友商重仓的股票，年底了大量抛售。

一拖多

一个明星经理挂名多个基金。